娛樂城百家樂機構：國元證券 評級：買入 方針價：16.74港元 投資要點 公司上半年收入堅持高增速：公司完成收益66.37億港元，同比增加 18.67%；毛利23.22 億港元，同比增加 18.71%；公司權益領有人應占期內溢利 7.49 億港元，同比增加6.18%，根本每股紅利19.73 港仙，擬派中期息每股10.0 港仙。 沙發收入增加超預期：收入拆分來望，沙發及配套產物收入 46.41億港元，同比增加 21.2%，越過咱們預期，首要是中國市場帶動；其餘產物(包含床具產物、智能家具零部件及向貿易客戶販賣的其餘家具產物)收入 14.95 億港元，同比增加33.2%；Home集團的收入約 3.33億港元，同比降低6.2%；來自房地產、酒店及家居闤闠營業收入約 1.68億港元，同比降低約 40.8%。 渠道擴張加快，沙發外銷占比晉升：公司上半財年凈開店 658 家，截至 2020 年 9 月 30 日門店數目到達汗青新高的 3674家(芝華仕甲等艙專賣店、芝華仕五星床墊專賣店和芝華仕布料專賣店)。同時，沙發外銷收入同比增加 47%，占沙發收入比重由客歲同期的52.1%晉升至 63.2%。咱們認為，公司捉住疫情帶來的機會開店加快，市場拓鋪穩步進行。 維持買入評級，方針價 16.74 港元：綜合來望，公司外銷占比提高，開店加快，沙發收入增速強勁，咱們繼續望好公司生長。咱們上調公司 FY2021~2023 年收入展望至 144.32(+11%)、171.31(+13%)以及207.40(+16%)億元人平易近幣，回母凈利潤18.50(+12%)、21.22(+11%)以及 25.68(+11%)億元。賦予 2022財年30倍PE，對應股價為16.74 港元/股，較現價有21.1%的回升空間。維持“買入”評級。（文章泉源：格隆匯）
2024-10-23
