機構：海通證券 評老虎機規則級：維持“優大于市” 公司通知佈告2020年前三季度事蹟。2020年前三季度公司完成營收515.2億元，同比增加34.2%；完成毛利74.9億元，同比增加186.6%，毛利率14.5%，同比增加6.4pct；母公司免費老虎機遊戲領有人應占溢利43.3億元，同比增加322.2%；凈利潤率8.4%，同比增加5.4pct；每股紅利1.9元。 Q3單季度高增加。單季度來望，20Q3完成營收傳統老虎機201.3億元，同比增加33.2%，環線上老虎機遊戲博奕網比降低11.8%；完成毛利潤33.9億元，同比增加219.1%，環比增加11.5%；毛利率16.8%，同比增9.8pct，環比增3.5pct；凈利潤率9.2%，同比升6.3pct，環比升1.3pct。 零部件：安卓份額升至四成，5G手機滲入有看帶動改良。公司在金屬部件持續堅持行業龍頭位置，為四成擺佈安卓金屬手機供應服務。公司玻璃及陶瓷營業頗具範圍，成為行業前三的全制程方案供應商。下半年跟著5G手機產銷量以及滲入率繼續晉升，公司手機營業將堅持優秀勢頭。 強盛的研發制造平臺以及北美大客戶互助將推進公司生長進入新階段。1)公司領有率先的研發以及垂直整合的制造實力、優質的客戶資本，咱們認為將來有看在品類方面進一步豐厚，協同疾速增加；2)公司已老虎機類型經經進入北美大客戶焦點產物線，營業生長以及將來的更進一步互助可期。 紅利展望與投資倡議。咱們預計2020-2022年完成回母凈利潤55.七、41.3以及48.2億元，同比增速為248.7%、-25.8%以及16.6%。思量到2020年醫療防護板塊奉獻利潤較大，咱們按照2021年進行估值，結條約行業可比公司估值及公司增速，咱們賦予2021年PE角子機玩法22-25X，對應合理代價區間40.26-45.75元/股，按照1港元=0.88元人平易近幣預算，對應合理代價區間為45.75-51.99港元/股，維持優于大市評級。 危害提醒：智能手機行業出貨量不迭預期。（文章泉源：格隆匯）博奕遊戲推薦:
2024-10-06
